順序リスクとは？リタイア後の資産運用で失敗しないために必要な「現金ポジション」の重要性
順序リスクとは？リタイア後の資産運用で失敗しないために必要な「現金ポジション」の重要性
はじめに｜40歳リタイア後に伝えたいお金の話
このブログでは、金融機関や周囲の人があまり教えてくれない「身近で本質的なお金の話」を、40歳でリタイアした私の実体験をもとにお伝えしています。
一人でも多くの人が、お金に困らない人生を送れるようにという思いで発信しています。
今回のテーマは 「順序リスク」 です。
資産運用をしている方の多くは、株式市場の値動きに一喜一憂しているかもしれません。
しかし、リタイア後の資産運用で本当に怖いのは「値動き」そのものではなく、リターンの順番です。
特に、FIREやセミリタイアを考えている方にとって、この順序リスクは非常に重要なテーマになります。
順序リスクとは何か
順序リスクとは、資産運用のリターンの順番によって結果が大きく変わるリスクのことです。
例えば、100万円を投資したとします。
- ケース①
1年目：−20%
2年目：＋30% - ケース②
1年目：＋30%
2年目：−20%
一見すると結果が違いそうですが、実はどちらも最終的な資産は 約104万円 になります。
つまり、投資をしているだけなら順番は大きな問題になりません。
しかし問題になるのは、資産を取り崩しながら生活している場合です。
リタイア後に順序リスクが怖い理由
リタイア後は、多くの場合、資産を取り崩して生活していくことになります。
このとき、もし運用開始直後に下落相場が来た場合どうなるでしょうか。
株価が下がっているにもかかわらず、生活費のために資産を売却しなければなりません。
つまり、安い価格で資産を売ることになるのです。
これが順序リスクの怖さです。
もし運用初期に資産を減らしてしまうと、その後市場が回復しても、元の資産額まで戻りにくくなる可能性があります。
4％ルールでも100％安全ではない
FIRE界隈ではよく「4％ルール」という考え方が知られています。
これは、資産の4％以内で取り崩し生活すれば、長期間資産が枯渇しない可能性が高いというものです。
ちなみに、この資産とは「全米株５０％+米国債券５０％」のポートフォリオです。
しかし、このルールも絶対ではありません。
研究データでは、約30年間の運用の中で、約5％のケースで資産が枯渇したという結果もあります。
つまり、100人中5人は失敗しているということです。
その多くが、運用初期に大きな下落を経験したケースでした。
現金ポジションが重要な理由
この順序リスクを軽減するために重要なのが、現金ポジションを持つことです。
もし株式100％で運用していた場合、暴落時でも生活費を取り崩すために株を売る必要があります。
しかし、現金を十分に持っていれば、
- 株価が下がったときは株を売らない
- 現金から生活費を出す
という選択ができます。
さらに、株価が大きく下がったときには、現金を使って株式を買い増すことも可能になります。
リバランスという考え方
資産運用では「リバランス」という考え方も重要です。
例えば、
- 株式：50％
- 現金：50％
というポートフォリオを持っていたとします。
もし株式市場が大きく下落した場合、株式の比率が下がります。
そのとき、
- 現金を使って株式を買い
- 再び50％ずつに戻す
という調整を行います。
これにより、
- 安いときに株式を買う
- 高いときに利益確定する
という投資行動が自然とできるようになります。
退職直後のフル投資は危険
特に注意したいのは、退職金をすべて投資に回すケースです。
例えば、
- 退職金を全額株式投資
- 投資直後に暴落
- まだ年金がもらえない
このような状況になると、生活費のために大きく減った資産を取り崩すことになります。
もし市場が50％下落していた場合、
通常の2倍のスピードで資産を減らすことになる可能性もあります。
これは、リタイア生活にとって非常に危険な状態です。
心穏やかな経済的自立を目指す
私は基本的に、誰にでもセミリタイアをおすすめしているわけではありません。
なぜなら、多くの人は下落相場でメンタルが大きく揺さぶられるからです。
資産運用で大切なのは、
- 無理をしないこと
- リスクを取りすぎないこと
- 現金も含めて資産管理すること
です。
派手な投資よりも、心穏やかに続けられる資産運用の方が、長期的には成功しやすいのです。
まとめ｜順序リスクを理解して資産を守る
資産形成では、順序リスクを理解することが非常に重要です。
特にリタイア後の資産運用では、
- 運用初期の下落
- 取り崩しとの組み合わせ
によって、結果が大きく変わります。
そのリスクを軽減するためには、
- 現金ポジションを確保する
- リバランスを行う
- 無理なフル投資をしない
といった対策が必要です。
資産運用は、増やすことよりも守ることが大切な場面があります。
焦らず、堅実に、そして長期的な視点で資産管理をしていきましょう。
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